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造纸印刷包装: 造纸行业 多空博弈 未来还看个股

发布时间:2019-10-09 16:57:44 编辑:笔名

造纸印刷包装: 造纸行业 多空博弈 未来还看个股 2010-04-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

概述1季度:收入和利润同比大幅增长,行业开工率维持高位,二级市场方面,行业指数走势年初以来涨幅为1 %,明显强于上证指数和沪深 00指数,今年淡季其实不淡。

2季度:利好和利空多重因素影响,人民币升值和成品纸价格的飙升利好行业,纸浆价格再次站上高位则利空行业,前期造纸行业走势过猛,尽管目前估值水平合理,后期整体性涨幅空间缩窄。

投资建议:一是关注拥有林纸资源的优质上市公司,如博汇纸业、太阳纸业、晨鸣纸业等;二是关注存在阶段 易机会的题材公司,如岳阳纸业,美利纸业等。

今年年初至今,上证综指下跌4.57%,沪深 00下跌7.04%,造纸包装板块上涨1 %,行业表现明显优于大市。

2季度:多空拉锯战,重点关注个股利好:

利空:

人民币升值预期强烈成品纸价格飙升原料价格大幅上涨部分子行业存在供给过剩8人民币升值预期强烈,利好行业造纸行业是我国第三大用汇行业,而我国已经成为全球最大的纸浆进口国,据专家预测,人民币升值5%可直接节约成本11亿人民币,考虑增值税后节约14亿。如果仅考虑人民币升值对成本的影响,人民币升值2%可使成本减少0.51%,毛利率提高 .01%,利润总额增加8.79%。

人民币升值预期强烈,利好行业2005年以来人民币兑美元升值幅度超过20%,2008年金融危机暂缓了升值的脚步,近期美国重提要求人民币升值,尽管目前中国政府态度比较强硬,但是中国没有其他良好的应对策略。

根据宏观预测,人民币兑美元的升值可能在5月就开始。

10成品纸价格飙升成品纸在上涨和成本增加的双重作用下,价格飙升,各纸种相对2009年最低点的价格,有不同幅度的上涨。

铜版纸价格上涨28%,新闻纸价格上涨14%,白卡纸上涨24%,双胶纸涨幅较小,仅上涨10%,瓦楞纸涨幅最大,上涨55%,箱板纸涨幅拥有 2%。

各纸种价格基本都创下2007年以来新高,后期新增产能的投放将使得涨价空间缩小。

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